Vídeo: Ты чей-то раб? (Setembre 2024)
A la primera part del nostre explicador sobre l'espai d'inversió de crowdfunding regulat pel govern, vam parlar de com les empreses i els inversors han de navegar pel paisatge de crowdfunding ara regulat.
Els empresaris i start-ups que mai han tingut accés al finançament tradicional de capital risc poden acumular fins a un milió de dòlars a través dels portals de regulació en línia Crowdfunding (Reg CF) i els inversors no acreditats de classe mitjana poden contribuir amb un 5-10 per cent dels seus ingressos per any en ofertes del Reg CF, en funció del seu patrimoni net.
Però Reg CF només és un dels costats de la moneda de crowdfunding de renda variable, que també inclou quelcom conegut com a Reglament A + (Reg A +).
Per començar, el crowdfunding d’equitat significa que els inversors en línia aconsegueixen una participació en la start-up o SMB, en contraposició a les plataformes tradicionals de crowdfunding sense ànim de lucre com Kickstarter i Indiegogo, que són formes fàcils de perdre diners.
Reg CF i Reg A + formen part de la Llei Jupstart Our Business Startups (JOBS) del 2012, que ha estat reelaborada i actualitzada durant els darrers anys per abordar l’economia de crowdfunding i fomentar noves formes de finançament protegit, d’inici i regulació i finançament de les PIME i inversió El Reg CF és el títol III i el Reg A +, que va entrar en vigor el 2015, és el títol IV.
"El propòsit complet del Reglament Crowdfunding és permetre a les empreses emergents recaptar capital més ràpidament, més barat i amb més eficàcia que mai, i som optimistes que amb el pas del temps, aquest serà el cas", va dir Darren Marble, conseller delegat de agència de màrqueting digital CrowdfundX.
Un Quick Explainer a Reg A + i Reg CF
PCMag té una explicació detallada sobre el funcionament de Reg A + i el funcionament dels portals Reg A +, però el resultat és que en comparació amb Reg CF, Reg A + ofereix quantitats de finançament més altes i regulades amb més rigor.
Ambdues regulacions tracten amb inversors no acreditats, a diferència dels inversors tradicionals de capital elèctric, empreses de capital privat i fons de cobertura. Però Reg A + requereix l’aprovació completa del SEC de cada oferta (a diferència de notificar formalment la SEC d’una oferta Reg CF), i de dos anys de dades financeres auditades. Els inversors també han d’autocertificar-se el seu valor net abans de poder començar a posar diners.
Reg A + té dos nivells de finançament: el nivell 1 limita els imports màxims que pot arribar a un negoci a 20 milions de dòlars i el nivell 2 a 50 milions de dòlars. Els portals de finançament han de registrar-se per separat als mercats SEC i FINRA com a mercats específics Reg CF o Reg A + (tot i que podreu ser tots dos). No hi ha límits sobre la quantitat d’individus que puguin invertir en ofertes de primer nivell, però les inversions de segon nivell estan limitades a un màxim del 10 per cent del valor net o del benefici net de l’inversor, que sigui més elevat.
Rod Turner, fundador i conseller delegat del portal de crowdfunding Reg A + Manhattan Street Capital (MSC), va dir que Reg CF s’assembla més a una ronda de llavors tradicional, mentre que Reg A + compleix el paper d’una ronda de finançament de la sèrie A, B o C molt més pesada. No hi ha restriccions que indiqui que una empresa no pot elevar una ronda Reg CF aquest any i una ronda Reg A + un any o dos després.
"El títol III és essencialment finançament de llavors; no necessiteu amics i familiars rics, no necessiteu accés als inversors d'àngel", va dir Turner. "està cobrant una gran necessitat tant de les empreses que no tenien cap possibilitat real a causa de la seva geografia, com per a les empreses més petites que busquen recaptar una quantitat massa petita per als VC o els inversors àngel que ho tinguin en compte. Amb el títol III no podreu estar en podún enlloc i sempre. a mesura que comercialitzeu bé el vostre producte i és atractiu per als consumidors, podeu recaptar capital ".
MSC mesura mensualment les estadístiques de Reg A +. El seu darrer informe va trobar que el nombre d'empreses en fase mitja i empreses madures que adopten el finançament del Reglament A + se situa actualment en aproximadament 116, i el capital total de tots els previstos augmenta fins a 1.900 milions de dòlars, fins als 1.200 milions de dòlars al gener.
Per conèixer la gran diferència d’escala entre Reg CF i Reg A +, no busqueu més enllà de Mark Cuban. Parlant recentment a la Conferència de Salt, l'empresari, inversor i amfitrió de Shark Tank va dir als assistents a la cimera del fons de cobertura que Reg A + és una oportunitat enorme per contrarestar la cultura de Silicon Valley VC amb una nova manera perquè les empreses recullin capital important.
"La SEC té Reg A +, que simplifica els tràmits per oferir 25 milions de dòlars o 50 milions de dòlars. Aquestes regles amb Reg A + acaben de ser cristal·litzades recentment i hi ha una oportunitat enorme i he estat parlant amb gent sobre la creació d'un fons que diu que l’objectiu és invertir en start-up, però part de l’esforç és intentar fer-los públics d’aquí a quatre a cinc anys ”, va dir Cuban, segons The Street.
Nous diners, nous negocis, noves oportunitats
La major part de la cobertura de la nova normativa de crowdfunding s’ha centrat en les empreses noves i emprenedores, però d’una manera que no troba el punt. Una posada en marxa innovadora i amb una tecnologia innovadora o una previsió de creixement atractiu sempre pot justificar la inversió tradicional en VC. Les empreses que poden beneficiar-se del límit d'inversió relativament reduït de Reg CF són petites empreses que han estat des de fa un temps, tenen un pla de negoci estable i només necessiten aquesta empenta
Jeff Koeppel, assessor de les oficines d'advocats de Kirk Halpin & Associates, PA, assessora a empreses públiques i privades en matèria d'emissions de capital privat i deutes, govern corporatiu, contractes, estructuració de tractes, empreses conjuntes i altres qüestions corporatives i de valors. Va assegurar que, a mesura que madura aquest espai, el Crowdfunding del Reglament serà especialment útil per madurar les petites empreses amb un historial financer i una presència local sòlida que busqui recaptar una petita quantitat de capital. Potser es tracta de contractar nous empleats o d'ampliar-se a nous llocs de venda al detall locals, o potser un fabricant vol ampliar la planta de la fàbrica o comprar equipament nou.
"Es tracta de persones que es van cancel·lar la línia de crèdit bancària de l'última baixada financera o que no volen pagar la tarifa que es cobra. Pot ser una botiga de música local, una tintoreria o fins i tot una botiga de reparació d'automòbils que només necessiti. uns quants centenars de milers de dòlars per obrir una botiga en un altre barri ", va dir Koeppel, que també va passar tres anys a la SEC com a advocat i assessor principal de la divisió de Finances de la Corporació.
Koeppel va assenyalar un lloc de crowdfunding britànic anomenat Crowdcube com un bon exemple de com hauria de funcionar aquest tipus de crowdfunding d’equitat. Crowdcube va aprofitar les regulacions de crowdfunding del Regne Unit per introduir alguna cosa anomenada The Burrito Bond, que va ajudar a la cadena de restaurants mexicana Chilango a expandir-se a més ubicacions de Londres. L'oferta similar al Reg CF va pagar als inversors un 8 per cent d'interès durant quatre anys i va recaptar més de 2 milions de £.
Sara Hanks, la directora general de Crowdcheck, va acordar que les petites empreses locals han de guanyar. Crowdcheck és una empresa de diligència, divulgació i compliment de finançament i inversió en línia. Hanks també és un advocat corporatiu i de valors amb experiència en diversos despatxos d’advocats i en la SEC. La signatura fa la diligència i la tramitació de compliment tant de les ofertes Reg CF com del Reg A +.
Tal com s'estableix a la primera part, les PIME establertes també podrien estar en una posició millor per gestionar els costos inicials i els honoraris recurrents derivats de la revisió de comptabilitat i diligència legal i revisions financeres. "Veig que la regulació CF és útil per a les empreses de tipus" carrer principal "que tenen molt difícil obtenir finançament i que, tot i així, podrien proporcionar un creixement significatiu de l'ocupació i l'activitat econòmica només si creixessin", va dir Hanks.
D'on va la inversió Crowdfunded
Aquesta nova forma d’invertir encara està a la seva infància. Els propers mesos i anys aportaran a l’espai molts més portals Reg CF i Reg A + i les empreses de tot l’espectre, des de start-ups i pimes fins a petites i mitjanes empreses (pimes) que busquen un tipus de finançament diferent.
Segons el negoci, el crowdfunding pot ser una opció més atractiva que els VC i la inversió tradicional, fins i tot si la start-up té l'opció. Cal que s’adhereixi a les regles de SEC i FINRA i que pagui un percentatge a la part superior d’un portal, però Reg CF i Reg A + deixen als fundadors i propietaris amb un control total dels seients del consell. El crowdfunding d’equitat també permet als fundadors establir els valors de les seves pròpies empreses, des de quant puguin comprar accions i quina serà la inversió mínima.
La següent gran pregunta és com responen els grans portals de crowdfunding i VC principals. AngelList, possiblement el mercat més gran de start-up existent, ja adopta el títol III amb un mercat d'inversions recentment batejat com a República. Turner de MSC va afegir que si Kickstarter, Indiegogo, RocketHub, Crowdfunder i similars entraven també a l’espai de crowdfunding de capital (encara que requeriria un esforç substancial per part seva per construir una secció completament nova de conformitat amb la SEC del seu negoci independent de la base de donatius. crowdfunding), tindrien la base d’inversors de consum per establir el mercat.
"Amb Indiegogo, tenen una escala tan gran en comparació amb qualsevol altra plataforma del Títol III", va dir Turner. "Si fan una bona feina per fer possible que les empreses que guanyen diners en el títol III es comuniquin amb els inversors inicials que han contribuït a les campanyes d'Indiegogo des de fa un parell d'anys, és un avantatge enorme en el que poden oferir".
A part que Kickstarter i Indiegogo entrin o no, el joc podria estar a punt de canviar encara més. La SEC es reunirà en un futur proper per discutir la redefinició d'un "inversor acreditat" per tenir en compte la inflació, que podria descalificar fins a un 40 per cent de les llars qualificades als Estats Units en funció del patrimoni net.
Si passés un canvi com aquest, les oportunitats d’inversió no acreditades com el Reg CF i el Reg A + podrien arribar a ser molt populars exponencialment molt ràpidament. És l’alba d’un paradigma totalment nou sobre com es financen les empreses empresarials als Estats Units, i definitivament ja no som a Kansas.
