Taula de continguts:
Vídeo: Главные отчеты сезона. PayPal поддерживает криптовалюты. Рынок IPO и Pre-IPO | ИндексБар #25 (De novembre 2024)
ACTUALITZACIÓ 3/3/2017: Snap, Inc. ha obert avui a 24 dòlars per acció, per sobre de la seva borsa d’import de 17 dòlars per acció, per una valoració de 29 milions de dòlars. Al centre de Manhattan, la Borsa de Nova York (NYSE) va lluitar el seu debut amb una enorme pancarta Snap Inc., tal com va fer amb Twitter el 2013.
Oh $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1 de març del 2017
Story original 2/2/17:
Hi ha una llarga llista d’iniciats esbojarrats i amb possibilitat de fer públic aquest any, però fins que no s’arxivi la paperera SEC, es tracta només de fum i miralls. Els noms esmentats al docket d’oferta pública inicial (IPO) del 2017 van des de Dropbox i Spotify fins a la controvertida partida de mineria de dades de Peter Thiel, Palantir, i els gegants d’aplicacions mòbils Airbnb i Uber (no respireu). El mercat d'IPO és tan incert que la companyia AppDynamics, administradora de rendiment d'aplicacions (APM), que va ser la primera OIP de gran tecnologia de l'any, va ser recollida per Cisco per 3.700 milions de dòlars el dia abans de la seva oferta programada. L'inici d'una tecnologia que podem afirmar amb certesa es farà públic molt aviat i, en gran mesura, és Snap Inc.
Hi ha molt per desembalar en una IPO instantània. Però, abans fins i tot d’entrar en els números de valoració, el desglossament de les accions i totes les publicacions interessants del fitxer S-1: estadístiques d’ús de Snapchat, detalls d’adquisició, costos del núvol i molta visió fascinant sobre el funcionament interior de la secreta anteriorment. startup: és important explicar en què consisteix l’empresa Snap.
Al setembre de 2016, Snapchat va tornar a formar part de "una empresa de càmeres" sota la recent incorporació "Snap Inc." pancarta. La cartera de Snap inclou tant l’efímera aplicació de missatgeria de xarxes socials efímera com Snapchat Spectacles, les lentes lúdiques de sol que es connecten i que encara són notablement difícils d’aconseguir. Snap es fa públic amb la força de la seva cobejada base d’usuaris adolescents i mil·lenaris i, amb una bossa de possibles fluxes d’ingressos, incloent una gran varietat d’opcions publicitàries, vendes potencials de maquinari i un catàleg creixent de contingut original dels socis de comunicació.
Si bé hi ha un escepticisme important de Silicon Valley i Wall Street al voltant de la rendibilitat a llarg termini de Snap, les darreres estimacions basades en la presentació actualitzada de SEC de Snap situen la seva valoració potencial en algun lloc d'entre 18, 5 i 22, 2 mil milions de dòlars, cosa que encara la converteix en la IPO tecnològica més gran des d'Alibaba el 2014. Aquí tenim el que sabem fins ara.
Interrompre l'IPO instantània
Comencem amb els majors detalls de la presentació. Va ser molt secret en relació amb els seus ingressos i el seu creixement dels usuaris.
Els recursos financers: els ingressos de Snap han crescut notablement en els darrers anys, i també han tingut pèrdues. Snap va generar ingressos de 404, 5 milions de dòlars el 2016, un salt de 345, 8 milions de dòlars dels 58, 7 milions de dòlars que va fer la companyia el 2015.
Al mateix temps, Snap va acumular unes pèrdues netes de 514, 6 milions de dòlars el 2016, fins als 372, 9 milions de dòlars el 2015. La presentació adverteix (perquè legalment ha de ser) que Snap "mai no podrà aconseguir ni mantenir la rendibilitat".
En el fitxer actualitzat publicat el dijous 16 de febrer, Snap va dir que espera recaptar fins a 3.000 milions de dòlars de l'oferta de 200 milions d'accions de classe A. Es preveu que l’oferta tingui un preu d’entre 14 i 16 dòlars americans per acció. Pel que fa a la seva valoració, la presentació inicial de la companyia va situar el rang objectiu entre els 20.000 milions i els 25.000 milions de dòlars, però un registre actualitzat ha reduït lleugerament fins a algun lloc de la franja compresa entre els 18, 5 i 22, 2 milions de dòlars.
Alguns altres punts financers i de dades d'IPO:
- Els ingressos mitjans mundials de Snap per usuari van ser d’1, 06 dòlars, al setembre-desembre del 2016, fins a 31 cèntims any rere any
- El bonic 98 per cent dels ingressos de Snap el 2016 van provenir de publicitat
- Snap va escollir la Borsa de Nova York (NYSE) a través de NASDAQ i enumerarà el símbol SNAP de la borsa de dades
- Snap tindrà aproximadament 1.16 mil milions d’accions pendents després de l’oferta
- Els subscriptors d'IPO inclouen Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays i Credit Suisse
- El següent pas previ a l’IPO de Snap és un espectacle de màrqueting de carreteres que s’atura a Londres, Nova York, Boston i San Francisco abans de fixar oficialment la seva tarifa intel·lectual quan el mercat nord-americà tanqui l’1 de març.
Nombres d’usuaris: al quart trimestre del 2016, Snap va comptar amb 158 milions d’usuaris actius diaris (DAU). El creixement dels usuaris és constant, però va començar a disminuir al llarg del 2016. Els usuaris van créixer un 60 i 66 per cent en els dos primers trimestres de l'any, respectivament, però van baixar fins al 55 i el 46 per cent, respectivament, al tercer trimestre i al quart trimestre de 2016.
Com va explicar Snap el desplegament? La presentació va apuntar a "problemes de rendiment" d'una de les seves actualitzacions de productes a Android i a "augmentar la competència" de les empreses que "van llançar productes amb una funcionalitat similar a la nostra". Això, per descomptat, es refereix a Instagram Stories.
Mark Zuckerberg va oferir a Evan Spiegel, fundador de Snapchat, 3.000 milions de dòlars per comprar l'aplicació a finals de 2013; Spiegel va declinar. Des de llavors, Zuck ha estat venedor per destruir sistemàticament Snap, copiant descaradament les seves característiques i consumint-ne la quota de mercat. Instagram Stories es va llançar a l’agost de 2016 amb aquesta finalitat, copiant l’efímera missatgeria de Snapchat i els divertits filtres de mapatge facial. Segons un informe de TechCrunch, això ha provocat una immersió en la participació de Snapchat Story des del 15 al 40 per cent. WhatsApp, una altra propietat de Facebook, va llançar aquesta setmana la nova pestanya Estat com un altre clon de funcions de Snapchat. Facebook és implacable.
Dit això, la participació d'usuaris de Snapchat és encara tan elevada. Segons la presentació d'IPO, els 158 milions d'usuaris diaris de Snapchat obren l'aplicació una mitjana de 18 vegades al dia. Ara és addicció a les xarxes socials. La major part de la base d’usuaris de Snapchat té entre 18 i 34 anys i viu a Amèrica del Nord, que acull 69 milions o aproximadament el 43 per cent dels DAU de la companyia, mentre que Europa Occidental representa 53 milions de DAU. Snap no ha avançat gaire a Àsia ni a altres mercats internacionals.
Comparació de snap: Facebook vs TwitterPer posar en context aquestes xifres d’ingressos i estadístiques d’usuaris, utilitzem una escala: Facebook com a escenari millor i Twitter com a pitjor. L’any anterior a Facebook es va fer públic el 2012, tenia ingressos de 4.000 milions de dòlars. Twitter va obtenir ingressos de 534, 5 milions de dòlars en els dotze mesos finalitzats el setembre de 2013 abans de la seva sol·licitud d'introducció. Snapchat va obtenir ingressos de 404, 5 milions de dòlars per al 2016. Facebook ja estava en negre abans de fer-se públic. Twitter, per la seva banda, va perdre 79 milions de dòlars en comparació amb els 514, 6 milions de dòlars de Snap.
Facebook genera, de mitjana, 62 dòlars de cada usuari a Amèrica del Nord, mentre que Snapchat va generar uns 5, 64 dòlars l’any passat de cadascun dels seus usuaris nord-americans, segons va assenyalar Bloomberg. Al front de DAU, Snap cau al centre, però més a prop de Twitter. Els 158 milions d’usuaris actius diaris de Snapchat es comparen amb els 483 milions de DAU per a Facebook abans de la seva borsa d’introducció (i 845 milions d’usuaris actius mensuals) i els 218 milions d’usuaris actius mensuals de Twitter. Snapchat va aprovar Twitter als DAU el 2016.
Hi ha números que admeten les dues comparacions, però en general, la presentació de Snap a S-1 s'assembla molt a Twitter. Pel que fa a la grandària de la seva empresa, la presentació d'IPO va revelar que Snap donava feina a 1.859 persones al 31 de desembre de 2016, enfront dels 2.000 empleats pre-IPO a Twitter i 3.200 a Facebook.
"Per a mi, Snap és Twitter 2.0: una empresa amb un fort ritme de creixement que perd una tona d'efectiu, unida a una valoració massiva", va dir Brian Hamilton, el president i cofundador de la companyia d'anàlisi financera Sageworks, a Vanity Fair's Hive..
Estructura d’accionistes / vot: Un dels aspectes més curiosos de la presentació d’IPO de Snap és el coneixement que ens proporciona sobre l’estructura de poder de l’empresa. El conseller delegat Evan Spiegel i el cofundador Robert Murphy (CTO de Snap) tenen el 21, 8% de les accions de la classe A de Snapchat per un total del 43, 6%. El que és més important, Snap no dóna poder als votadors als accionistes. L'enregistrament afirma que, fins i tot si el director general de la companyia, Evan Spiegel, o el cofundador i el CTO Robert Murphy, són acomiadats, potser podran conservar el control de l'empresa. El control de votació apareix inclòs a la secció Factors de risc de la presentació.
Tal com assenyala Fortune, cap altra empresa no ha fet pública amb accions sense vot en una borsa nord-americana. Facebook i Google, les estructures borsàries de classe doble, van permetre als accionistes votar, "encara que els vots fossin majoritàriament sense sentit contra les super-accions preferides del seu fundador". Des de llavors, Facebook ha creat una tercera classe d'accions sense vot.
Al marge dels fundadors, la propietat exterior de Snap coincideix amb el seu capital de risc (VC). Snap ha recaptat un total de 2.63 mil milions de dòlars en finançament de VC des del 2011, el més recent és una ronda de finançament de la Sèrie F de 1.800 milions de dòlars al maig de 2016. Benchmark Capital Benchmark és l’accionista exterior més gran amb un 12, 7 per cent de les accions de la classe A, seguida de Lightspeed Venture. Socis (LSVP) amb un 8, 3 per cent. Al costat de Spiegel i Murphy, els membres del consell exterior de Snap inclouen Mitch Lasky, soci de Benchmark, Christopher Young d'Intel, Stanley Meresman de Trident Capital Cybersecurity, juntament amb Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton i Joanna Coles, Heart Corporation, l'única membre del consell femení. Tal com revela la presentació, Coles va ser també el membre amb més baixa quota del consell en un marge considerable.
11 coses més que vam aprendre al fitxer S-1
El S-1 de Snap també ens va proporcionar detalls sorprenents sobre tot, des de quant ha pagat Snap per a diverses adquisicions, fins a la forta part del canvi que desemboca en Google i Amazon pels costos de la infraestructura del núvol i fins a la quantitat de guardaespatlles d'Evan Spiegel. cost. A continuació, es mostren les X dels equips més fascinants i creixents de celles.
1. Ja vindran més espectacles
Snap no dóna massa detalls específics sobre els seus plans a llarg termini per a Espectacles, però l’arxiu destaca que “preveiem ampliar significativament la distribució d’Espectacles” i preveiem “fer inversions substancials” en màrqueting i distribució més amplis el 2017. A la fi de la seva conclusió, Snap va decidir iniciar aquesta distribució més àmplia el cap de setmana passat fent que Spectacles estigués disponible per a la comanda en línia, amb un lliurament de 2 a 4 setmanes.
Fins ara, Snap assenyala que el llançament d’Espectacles "no ha generat ingressos significatius", cosa que no sorprèn, tenint en compte l’enrotllament limitat de les ulleres viral i a l’estil guerriller. Ara que Spectacles començarà a publicar-se al llarg del mes següent, veurem si poden passar més enllà d’un esquitx de màrqueting per diversificar la cartera de Snap i en un producte que genera ingressos reals.
La presentació també té en compte que Snap té "una experiència limitada en la fabricació" i només confia en un fabricant de contractes per construir Espectacles, i afegeix que el seu proveïdor "és vulnerable a les restriccions de capacitat i la disponibilitat de components reduïda". Atès l’elevat grau de dificultat per a les startups que produeixen maquinari, veurem si les operacions de fabricació i distribució d’Espectacles més amples d’en Snap poden evitar que es trituren sota el pes d’un cicle de flux d’efectiu viciós.
2. Costos de R&M
El S-1 de Snap va revelar que va pagar 150, 6 milions de dòlars per Looksery el 2015 per alimentar els seus populars filtres de realitat augmentada i la tecnologia de mapatge facial. La startup també va disminuir 64, 2 milions de dòlars per a Bitstrips, que alimenta els populars avatars Bitmoji dins de l'experiència Snapchat. Snap també va pagar 114, 5 milions de dòlars per Vurb, una companyia de recerca d'aplicacions mòbils profundament vinculada. Les altres adquisicions de Snap inclouen:
- 2016: 47 milions de dòlars per a l’empresa Obvia Engineering de visió informàtica
- 2016: 30 milions de dòlars per a l’inici del comerç electrònic de realitat augmentada israeliana Cimagine Media
- 2014: 50 milions de dòlars per a l’exploració de codis QR d’inici (potències snapcodes)
- 2014: 15 milions de dòlars per l’inici de vidres intel·ligents d’inici del marc Vergence Labs
- 2014: 30 milions de dòlars per al programari de xat de vídeo multiplataforma AddLive, la primera adquisició de Snap
3. Costos del núvol
El cost d’operació de Snap és, amb molt, els costos de subscripció de la infraestructura com a servei (IaaS) que paga per allotjament en núvol i dades a Google Cloud Platform (GCP) i Amazon Web Services (AWS). Al fitxer, Snap afirma que està obligat contractualment a "gastar 2.000 milions de dòlars amb Google Cloud durant els propers cinc anys i que hem creat els nostres programes i sistemes informàtics per utilitzar la informàtica, les capacitats d'emmagatzematge, l'ample de banda i altres serveis que ofereix Google".
L'arxiu actualitzat de Snap va afegir que també està compromès amb AWS. "També ens hem compromès a gastar mil milions de dòlars amb Amazon Web Services durant els pròxims cinc anys per donar suport a les infraestructures redundants de les nostres operacions empresarials. En el futur, podrem invertir en la construcció de la nostra pròpia infraestructura per atendre millor els nostres clients", afirma els registres. El contacte d'Amazon comença amb un compromís de gastar 50 milions de dòlars anuals el 2017, fins a arribar a 350 milions de dòlars anuals a partir d'allà. Els costos d’allotjament al núvol s’incrementen i la facturació de núvol de Snap per al 2016 va ser superior als seus ingressos.
4. Competidors d’enganxada
L’OIP també obliga a Snap a posar en paper les empreses que considera les seves competidores. Als EUA, la companyia va incloure a Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube i Twitter. A Àsia, Snap considera Kakao, Line, Naver, Snow i Tencent com a competidors.
5. El text escriu com un mil·lenari
Un dels aspectes de l'arxiu d'IPO que va sorprendre a Wall Street és el to conversacional del S-1. Al llarg del document, trobeu una frasejada com "les factures del nostre servidor eren costoses… així que ens vam adonar que havíem de començar a generar ingressos ràpids". Més tard en la presentació, la companyia descriu el seu equip com "amable", com en "el tipus de bondat que t'obliga a avisar a algú que té alguna cosa enganxada a les dents, tot i que és una mica incòmode".
Quan es descriu la connexió personal que senten els usuaris amb els telèfons intel·ligents, es diu: "Mengem, dormim i fem malbé amb els telèfons intel·ligents cada dia". Snapchat és una experiència social per a la generació jove i hiperconectada i el fitxer S-1 deixa qualsevol pretensió i arriba al punt. Al document, podeu trobar paraules que inclouen "selfie", "sexting", "goat de festa" i "barf".
6. És "No és una aplicació de sexting"
El fitxer d'IPO estableix explícitament que Snapchat s'ha mogut més enllà de l'estigma precoç com a "aplicació de sexting". La fitxa afirma: "Quan tot just vam començar, molta gent no va entendre què era Snapchat i va dir que era només per fer sexting, fins i tot quan sabíem que s'utilitzava per a molt més."
7. És intencionalment difícil d’utilitzar
Snap coneix el seu mercat. L'aplicació és intencionalment difícil d'utilitzar, amb funcions ocultes i menús retallats a tota la interfície d'usuari (IU). Snap no veu això com un problema.
"El fet que de vegades els productes són confusos quan són nous no vol dir que deixarem de construir productes innovadors per a la nostra comunitat", afirma la declaració. "Una part de l'alegria d'utilitzar Snapchat és descobrir noves funcions i aprendre a utilitzar tots els productes que creem".
9. Contingut, contingut, contingut
En un vídeo recentment llançat per promocionar el road road pre-IPO, el CTO de Snap Murphy va dir que "pràcticament tot el que apareix a l'aplicació està ordenat al voltant de la creació de contingut. El seixanta per cent dels 158 milions d'usuaris d 'Snapchat creen contingut a l'aplicació cada dia". Això també inclou un estable creixent de contingut original i fins i tot guionat per part dels socis de comunicació.
Snap té un acord exclusiu amb Turner per produir contingut original de CNN i Bleacher Report per a Snapchat, juntament amb esdeveniments esportius com el torneig NCAA March Madness. Snap també té ofertes amb el Discovery Channel per aportar propietats com Shark Week i Mythbusters a l'aplicació, una col·laboració amb Viacom a MTV i contingut Comedy Central, una original col·laboració de contingut amb Disney que comença amb ABC The Bachelor i una col·laboració amb NBC que recentment. va donar els seus primers fruits: un curtmetratge de vídeo gravat de Saturday Night Live anomenat "Boicot".
10. Spiegel es posa en marxa
Quan Snap es faci públic, Spiegel rebrà un 3% addicional de l'empresa. Segons Recode, això significa una bonificació per IPO de 750 milions de dòlars addicionals per a Spiegel. El consell li va atorgar aquest estoc el 2015 "per motivar-lo a continuar creixent el nostre negoci i millorar els nostres resultats financers", segons la documentació.
En el moment de la sortida intel·lectual, el sou de Spiegel es reduirà a 1 dòlar, la qual cosa sortirà directament del llibre de llibres de Mark Zuckerberg. Zuck va fer el mateix després de la publicació intel·lectual de Facebook el 2012. Si la valoració de Snap va assolir el final més alt de les projeccions inicials i va arribar a una valoració de 25.000 milions de dòlars, les accions de Spiegel tindran un valor de gairebé 5.500 milions de dòlars.
11. 'Til Death Is The Part Part
Com a última arruga del còmic en l'estructura de votació de Snap, Spiegel i Murphy fins i tot mantenen el control de la companyia durant nou mesos pòstumament en cas de mort. No és broma.
